Chuyên gia dự báo: Nhu cầu đầu tư vào vàng sẽ hạ nhiệt, giá vàng sẽ sụt giảm
Giá vàng tăng gần 30% từ đầu năm, thu hút mạnh sự quan tâm của giới đầu tư khi nhiều chuyên gia kỳ vọng sẽ chạm mốc 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, một ngân hàng mới đây đã điều chỉnh dự báo về giá vàng cuối năm 2025, đầu năm 2026.
Trong báo cáo cập nhật công bố tuần này, Citigroup đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng và cảnh báo rằng giá có thể rơi xuống dưới 3.000 USD/ounce vào cuối năm. Cụ thể, ngân hàng này hạ mục tiêu giá trong 0 - 3 tháng xuống 3.300 USD/ounce, từ mức 3.500 USD trước đó. Đồng thời, dự báo giá vàng trong 6- 12 tháng cũng được điều chỉnh giảm từ 3.000 USD xuống 2.800 USD/ounce. Nếu dự báo của Citi trở thành hiện thực, giá vàng có thể giảm khoảng 16% so với mức hiện tại vào cuối năm.
Các chuyên gia của Citi cho rằng, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng sẽ giảm dần khi bước sang năm 2026, trong bối cảnh triển vọng kinh tế được cải thiện. "Chúng tôi dự báo nhu cầu đầu tư vào vàng sẽ hạ nhiệt vào cuối năm 2025 và năm 2026, khi đà tăng trưởng kinh tế Mỹ phát huy hiệu quả, đặc biệt là khi cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đến gần," báo cáo nêu rõ.
Dù bất ổn kinh tế vẫn hiện hữu, Citi cho rằng niềm tin vào khả năng Mỹ tránh được suy thoái và kiểm soát lạm phát đang gia tăng. Một trong những yếu tố chính dẫn tới quan điểm tiêu cực của Citi về vàng là kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế nhưng làm giảm sức hấp dẫn của vàng.
Ở các kịch bản đối lập, Citi cho biết trong trường hợp lạc quan, nếu bất ổn địa chính trị và thương mại toàn cầu tiếp diễn, giá vàng có thể vượt 3.500 USD/ounce trong quý III/2025. Ngược lại, nếu căng thẳng toàn cầu hạ nhiệt, vàng có thể giảm xuống dưới 3.000 USD/ounce. Tuy nhiên, ngân hàng này chỉ gán xác suất 20% cho mỗi kịch bản.
Dù giữ quan điểm thận trọng với vàng, Citigroup vẫn lạc quan về triển vọng của bạc. Cụ thể, giá bạc được dự báo có thể tăng lên 40 USD/ounce trong vòng 6–12 tháng tới, nhờ nguồn cung khan hiếm và nhu cầu sử dụng tăng mạnh. Trong kịch bản tích cực, Citi kỳ vọng giá bạc có thể đạt 46 USD/ounce vào quý III/2025, nếu xung đột thương mại toàn cầu được giải quyết nhanh chóng.
Trái ngược với Citigroup, các chiến lược gia thị trường tại Société Générale (SocGen), một trong những ngân hàng lớn nhất của Pháp cho biết, họ vẫn duy trì tỷ trọng 7% vàng trong danh mục đầu tư đa tài sản quý III, coi đây là kênh đầu tư theo đà tăng giá và là công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị.
Trong bản cập nhật chiến lược công bố ngày thứ Năm, SocGen cho biết họ chưa vội chốt lời, bởi giá vàng hiện vẫn thấp hơn mục tiêu kỳ vọng là 4.000 USD/ounce. Thậm chí, trong kịch bản tích cực, ngân hàng này đặt mục tiêu giá vàng đạt 4.200 USD/ounce vào quý II/2026, dựa trên xu hướng các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng cường dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD.
"Việc bảo vệ dự trữ ngoại hối và xu hướng phi USD hóa (de-dollarization) đang gia tăng," báo cáo của SocGen nhận định. "Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục là động lực chính hỗ trợ giá kim loại quý này."
Trong ngắn hạn, SocGen kỳ vọng giá vàng tiếp tục dao động trong vùng tích lũy trong mùa hè, với giá trung bình quý khoảng 3.450 USD/ounce. Đà tăng giá được dự báo sẽ tăng tốc từ quý IV/2025 và kéo dài đến nửa đầu năm 2026, khi nhu cầu đầu tư và dòng vốn vào các tài sản an toàn có thể quay trở lại trong bối cảnh lãi suất giảm và các yếu tố rủi ro toàn cầu chưa hoàn toàn được giải quyết.
Theo Kitco News
Nguyễn Minh