Giám đốc đầu tư Bitwise: Bitcoin có thể đã 'miễn nhiễm' với loạt tin xấu

Trao đổi với Bloomberg, Matt Hougan cho rằng diễn biến của Bitcoin trong những tháng gần đây đang phát đi một tín hiệu đáng chú ý: thị trường đã không còn phản ứng quá mạnh trước những tin xấu từng có khả năng gây sức ép lớn lên giá.

Theo ông, Bitcoin đã lần lượt vượt qua nhiều trở ngại mà không chịu ảnh hưởng đáng kể về giá. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường gấu đang tiến gần đến giai đoạn cuối.

Bitwise Asset Management là công ty quản lý tài sản tiền mã hóa có trụ sở tại San Francisco (Mỹ), được thành lập năm 2017 và tập trung vào các sản phẩm đầu tư liên quan đến tài sản kỹ thuật số.

Bitcoin "miễn nhiễm" trước tin xấu

Một trong những yếu tố được Hougan nhắc đến là động thái liên quan đến Strategy, doanh nghiệp đang nắm giữ lượng Bitcoin lớn.

Theo ông, Michael Saylor, Chủ tịch điều hành Strategy, đã bắt đầu bán một phần lượng Bitcoin dự trữ thông qua công ty. Trong khi đó, cổ phiếu ưu đãi STRC (Stretch) của Strategy, vốn được thiết kế để giao dịch quanh mức mệnh giá 100 USD, đã giảm xuống gần 75 USD.

Đây là diễn biến đáng chú ý bởi Strategy lâu nay được xem là một trong những tổ chức ủng hộ Bitcoin mạnh mẽ nhất. Tuy nhiên, theo Hougan, giá Bitcoin gần như không bị ảnh hưởng đáng kể.

Một yếu tố tiêu cực khác là triển vọng đối với Đạo luật Clarity, dự luật nhằm thiết lập khung pháp lý liên bang cho thị trường tài sản kỹ thuật số tại Mỹ. Theo Hougan, xác suất dự luật được thông qua đã giảm mạnh từ khoảng 45% xuống chỉ còn hơn 10%.

Bitcoin cũng không phản ứng đáng kể trước vụ khai thác lỗ hổng bảo mật trên ví phần cứng Coldcard, gây thiệt hại khoảng 116 triệu USD.

Theo Hougan, điều này khác biệt đáng kể so với những chu kỳ trước, khi thị trường gấu thường phản ứng thái quá với tin xấu trong khi gần như bỏ qua các thông tin tích cực.

"Có lẽ chúng ta đang phản ứng mạnh hơn với tin tốt. Tôi nghĩ đây là dấu hiệu cho thấy chúng ta có thể đang ở đáy của 'mùa đông tiền mã hóa' này và có thể sẽ chứng kiến một giai đoạn cuối năm đầy khởi sắc", ông nói.

Hougan không khẳng định Bitcoin chắc chắn đã tạo đáy. Thay vào đó, ông xem khả năng thị trường không còn phản ứng mạnh với tin xấu là một tín hiệu đáng theo dõi.

Dòng tiền mới vào Bitcoin đến từ đâu?

Bên cạnh triển vọng giá, Hougan cho rằng dòng tiền mới vào Bitcoin trong giai đoạn tiếp theo có thể đến từ các nền tảng quản lý tài sản quy mô lớn.

Theo ông, đây là nhóm "người mua biên" tiếp theo của Bitcoin, nhưng quá trình này sẽ diễn ra từ từ thay vì thông qua một sự kiện đơn lẻ.

Hougan dẫn chứng việc một số nền tảng tư vấn tài chính đã phê duyệt quỹ ETF staking Solana của Bitwise, mã BSOL, ngay cả khi thị trường đang giảm khoảng 50% so với đỉnh.

Theo ông, động thái này phản ánh nhu cầu thực tế từ các cố vấn tài chính hơn là hoạt động đầu cơ ngắn hạn.

Ông cũng ước tính, dù không có số liệu chính xác, Bitwise đã thực hiện các giao dịch chuyển đổi ETF bằng tài sản cơ sở với tổng giá trị khoảng 600-700 triệu USD trong năm qua, và toàn bộ các giao dịch này được thực hiện theo cơ chế miễn thuế.

Những diễn biến trên cho thấy câu chuyện Bitcoin đang dần chuyển từ một tài sản chủ yếu được giao dịch bởi nhà đầu tư cá nhân và các tổ chức chuyên biệt sang một loại tài sản ngày càng được tích hợp vào hệ thống quản lý tài sản truyền thống.

Nếu xu hướng này tiếp tục, dòng tiền từ các nền tảng quản lý tài sản có thể trở thành một trong những động lực quan trọng đối với Bitcoin trong giai đoạn tiếp theo.

Thế Trần