Không phải vàng hay gửi tiết kiệm, đây là kênh được chuyên gia đánh giá có thể giúp "tiền đẻ ra tiền" năm 2026

Vàng vẫn là tài sản dài hạn nhưng chứng khoán có nhiều động lực tăng trưởng

Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết cho biết: Năm 2025 biến động mạnh ở nhiều phân lớp tài sản. Bất động sản và vàng tăng giá mạnh giữa năm nhưng cuối năm chững lại, thậm chí điều chỉnh sâu, khiến nhà đầu tư thận trọng. Điều kiện tín dụng khắt khe hơn, lãi suất có xu hướng tăng trở lại. Những yếu tố này khiến tâm lý bước vào năm 2026 khá dè dặt, xu hướng phòng thủ xuất hiện ở nhiều nhà đầu tư - ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Kiến Thiết chia sẻ tại talkshow: Năm 2026 đầu tư kênh nào để "tiền đẻ ra tiền"? do VTVIndex tổ chức. 

Sự thận trọng ở các thị trường khác có thể tạo cơ hội cho những nhóm ngành còn rẻ, doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận tích cực, từ đó thu hút dòng vốn, ông Ngọc nhấn mạnh. Hiện nay nhiều cổ phiếu vẫn có định giá hấp dẫn, và chứng khoán vẫn có thể là lựa chọn tốt cho năm 2026.

Năm 2025, vị chuyên gia cho rằng thế giới chứng kiến sự phân hóa giữa các kênh đầu tư. Kim loại quý nhận được nhiều sự quan tâm. Chứng khoán toàn cầu khởi sắc, thị trường Mỹ lập đỉnh mới, nhiều thị trường châu Á tăng mạnh, đặc biệt Hàn Quốc. 

Tại Việt Nam, VN-Index tăng hơn 40%, vượt đỉnh lịch sử, song chuyên gia cho biết mức tăng chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, nhất là lĩnh vực bất động sản. Giá căn hộ sơ cấp tại Hà Nội và TP.HCM được nhiều đơn vị nghiên cứu xác nhận tăng 20–30%.

Trong năm qua, ở chiều ngược lại, Bitcoin trải qua một năm điều chỉnh mạnh. Sau khi đạt đỉnh 126.000 USD vào đầu tháng 10, đồng tiền số lớn nhất thế giới giảm về quanh 88.000 USD cuối năm và hiện dao động quanh mốc 60.000 USD do áp lực chốt lời, thanh lý đòn bẩy và tâm lý thận trọng với tài sản rủi ro trong bối cảnh chính sách tiền tệ còn nhiều bất định.

Ông Đỗ Bảo Ngọc cho rằng biến động trái chiều giữa các thị trường là điều bình thường tùy từng thời điểm. Với nhà đầu tư có mức chấp nhận rủi ro trung bình, có thể phân bổ tài sản theo hướng cân bằng: khoảng 20–30% vào vàng và trên 50% vào chứng khoán trong năm nay.

"Vàng vẫn là tài sản dài hạn với nhiều yếu tố hỗ trợ như bất ổn địa chính trị hay khả năng đồng USD suy yếu. Còn với chứng khoán Việt Nam, năm nay có nhiều động lực: nền kinh tế bước vào chu kỳ tăng trưởng mới; triển vọng nâng hạng theo FTSE Russell, các quỹ ETF sẽ giao dịch thực chất hơn; khả năng vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI; xếp hạng tín nhiệm quốc gia được cải thiện, qua đó thu hút dòng vốn ngoại. Bên cạnh đó là quyết tâm tăng trưởng kinh tế ở mức cao và khả năng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng 20–25% trong năm nay. Vì vậy, chứng khoán có thể là kênh phân bổ tỷ trọng lớn", ông Ngọc nhấn mạnh.

Lưu ý gì với kênh đầu tư cổ phiếu?

Theo chuyên gia Đỗ Bảo Ngọc, khi đầu tư cổ phiếu, nhà đầu tư cần chú ý sự phân hóa. Nhiều nhóm ngành có P/E quanh 10 lần, thậm chí dưới 10 lần, trong khi lợi nhuận tăng trưởng 20–25%/năm. So với gửi tiết kiệm, mức sinh lời kỳ vọng hấp dẫn hơn và cũng có thể vượt trội so với các kênh tiềm ẩn rủi ro như bất động sản hay ngoại tệ – vốn được dự báo ít biến động trong năm nay.

"Ngoài cổ phiếu, thị trường còn nhiều công cụ khác. Trái phiếu là kênh sinh lời cố định, lợi suất cao hơn tiền gửi và phù hợp với nhà đầu tư dài hạn, ưu tiên an toàn. Chứng chỉ quỹ năng động hơn, phù hợp với người không có thời gian theo dõi thị trường. Có thể chọn các quỹ có lợi suất bình quân 3–5 năm gần đây trên 15%/năm. Nhà đầu tư chủ động có thể tự phân bổ theo quan điểm riêng", ông Ngọc khuyến nghị.

Về nhóm ngành cụ thể, ông Ngọc đánh giá cao ngành chứng khoán trong năm nay. P/E ngành hiện khoảng 13–15 lần, ở mức thấp. Khi phản ánh đầy đủ kỳ vọng, có thể lên 17–18 lần; một số công ty hiện giao dịch quanh 11–12 lần. Ngân hàng cũng là nhóm vốn hóa lớn, nhiều ngân hàng tư nhân còn định giá hấp dẫn. Các câu chuyện như tăng trưởng tín dụng, nới room sở hữu nước ngoài lên 49% hay điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc có thể tạo động lực.

Nhóm xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng, gắn với đầu tư công, cũng đáng chú ý khi giải ngân năm nay dự kiến đạt 1,08 triệu tỷ đồng, là mức kỷ lục – hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP cao trong các năm tới.

Với nhóm năng lượng và dầu khí, ông cho rằng triển vọng tích cực đã được phản ánh phần lớn vào giá. Nhiều cổ phiếu tăng 40–50%, thậm chí 80% trong ba tháng qua. Ở vùng giá cao, nhà đầu tư phải chấp nhận rủi ro điều chỉnh ngắn hạn. Trung và dài hạn vẫn có thể cân nhắc, nhưng nên chờ nhịp điều chỉnh để có mức giá hợp lý hơn.

Từ báo cáo tài chính sau quý IV và cả năm 2025, ông lấy ví dụ nhóm vật liệu xây dựng với Hòa Phát (HPG). Doanh nghiệp có cấu trúc tài chính an toàn, lợi nhuận đến từ hoạt động cốt lõi, đang mở rộng công suất, tung sản phẩm mới, hưởng lợi từ đầu tư công và xu hướng giá thép. Ông kỳ vọng cổ phiếu có thể trở lại vùng 33.000–35.000 đồng trong năm nay.

"Có thể thấy thị trường chứng khoán năm 2026 còn nhiều cơ hội khi nền tảng kinh tế và doanh nghiệp được củng cố, triển vọng nâng hạng rõ ràng hơn. Tuy nhiên, cơ hội luôn đi kèm rủi ro. Bài toán quan trọng không phải "tất tay" vào một kênh, mà là phân bổ hợp lý, đa dạng hóa danh mục để vừa đón đầu tiềm năng, vừa đảm bảo an toàn tài sản", chuyên gia khuyến nghị.

Phan Trang