Không phải vàng, một kênh đầu tư "tăng sốc" nhưng vẫn được chuyên gia đánh giá là “trụ cột” năm 2026
Đây là kênh đầu tư được chuyên gia đánh giá sẽ điểm đến của dòng tiền thật.
Mới đây, Labandautu.vn đã phối hợp cùng Diaocnet.vn tổ chức Hội thảo "La bàn đầu tư 2026: Tâm điểm dòng tiền". Tại Hội thảo, PGS.TS Ngô Trí Long, chuyên gia kinh tế đã có bài tham luận gửi tới hội thảo phân tích về các kênh đầu tư trong năm 2026.
PGS.TS Ngô Trí Long cho biết, thông điệp điều hành của Chính phủ trong năm 2026 theo hướng "hỗ trợ tăng trưởng nhưng kiểm soát rủi ro" thường dẫn đến một hành vi rất rõ: dòng tiền quay về nguyên lý nền: "tiền thật quan trọng hơn câu chuyện hay".
Điều này có nghĩa là: Dòng tiền đang tạo ra ngay, nhìn thấy được, quan trọng hơn những hứa hẹn lợi nhuận trong tương lai xa và còn nhiều bất định. Nói cách khác, trong bối cảnh rủi ro và biến động: Nhà đầu tư ưu tiên tài sản có tiền về đều, chắc (cho thuê, cổ tức, lãi suất), hơn là tài sản chỉ dựa vào kỳ vọng tăng giá sau nhiều năm.
"Vậy 2026 không phải bài toán "chọn kênh nào", mà là chọn tài sản nào trong từng kênh. Và bất động sản vẫn là kênh trọng yếu vì nó có một đặc tính mà các kênh khác không thay thế hoàn toàn được khả năng chuyển hóa tăng trưởng và đô thị hóa thành nhu cầu ở, thuê, tức dòng tiền gắn với đời sống và sản xuất", PGS. TS Ngô Trí Long cho biết.
Ông Long cũng cho biết kênh đầu tư khác như vàng, bạc không cạnh tranh với bất động sản và chứng khoán; chúng tạo "nền an toàn" để nhà đầu tư đủ bình tĩnh nắm giữ các tài sản tăng trưởng. Khi rủi ro tăng, tiền quay về vàng,bạc; khi thị trường thuận lợi, một phần tiền có thể dịch chuyển sang cổ phiếu hoặc bất động sản.
Lý giải vì sao bất động sản vẫn là trụ cột năm 2026, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng có 2 lý do chính:
Một là, BĐS là tài sản "2 trong 1": vừa tiêu dùng vừa đầu tư
Nhà ở là một loại tài sản đặc biệt: Nó thỏa mãn nhu cầu thiết yếu (ở), đồng thời là kho lưu trữ giá trị (asset store of value).
Vì vậy, khác với cổ phiếu (phụ thuộc lợi nhuận doanh nghiệp) hay vàng (phụ thuộc tâm lý và vĩ mô thế giới), bất động sản có "nền cầu tự nhiên" nếu sản phẩm bám sát nhu cầu sống và làm việc.
Hai là, Đầu tư công tạo ra "địa tô kinh tế" (economic rent) nhưng chỉ nơi hấp thụ được
Hạ tầng mới làm giảm thời gian và chi phí đi lại đồng thời tăng năng suất và giá trị sử dụng của đất, nhà. Trong kinh tế đô thị, đó là cơ chế hình thành địa tô chênh lệch. Nhưng hạ tầng chỉ chuyển thành giá trị nếu đi kèm: Việc làm, hoạt động sản xuất dịch vụ; dòng dân cư; tiện ích sống. Do đó, bất động sản hưởng lợi hạ tầng đúng nghĩa phải thỏa 3 điều: kết nối thật, dân cư thật, công năng thật.
"Dòng tiền 2026 sẽ "đổ về chất lượng" và BĐS vẫn là điểm đến, nhưng theo chuẩn mới. Năm 2026, dòng tiền đổ về bất động sản sẽ ưu tiên tài sản có 3 chữ thật: pháp lý thật, nhu cầu thật, dòng tiền thật. Bất động sản vẫn đáng đầu tư vì nó có năng lực chuyển hóa hạ tầng và tăng trưởng thành giá trị sử dụng, nhưng chỉ những sản phẩm đạt chuẩn tài sản tài chính mới xứng đáng được nắm giữ trong danh mục dài hạn", ông Long nhận định.
Vị chuyên gia cho biết, năm 2026, mỗi nhà đầu tư có thể đi những con đường khác nhau, nhưng kim chỉ nam thì chỉ có một: chỉ nên giữ tiền lớn ở những tài sản có giá trị thật và tạo ra dòng tiền thật.
"Vàng hay bạc nên được xem như tấm "bảo hiểm" cho danh mục, giúp phòng ngừa rủi ro. Chứng khoán là động cơ tăng trưởng, nhưng cần chọn lọc kỹ, không chạy theo phong trào. Còn bất động sản nếu pháp lý rõ ràng, đáp ứng nhu cầu ở hoặc kinh doanh thật, có dòng tiền ổn định vẫn là kênh ưu tiên để giữ tiền vững và sinh lời tốt, nhất là trong bối cảnh đầu tư công được đẩy mạnh và tín dụng được quản lý chặt chẽ", ông Long nhấn mạnh.
Báo cáo năm 2025 của Bộ Xây dựng cho biết cả nước có 3.297 dự án bất động sản, quy mô khoảng 5,9 triệu căn, tổng vốn 7,42 triệu tỷ đồng. Trong đó, nhà ở thương mại và khu đô thị chiếm chủ đạo với 2.358 dự án (5,2 triệu căn), vốn đầu tư 6,74 triệu tỷ đồng.
Dù nguồn cung tăng mạnh, tỷ lệ hấp thụ dự án mới vẫn trên 60%, nhiều nơi "cháy hàng" nhờ nhu cầu ở thực và đầu tư trung, dài hạn cao.
Tại thời điểm thống kê vào cuối quý 3/2025, so với năm 2019, giá bán bình quân các dự án thuộc tập mẫu được Viện Nghiên cứu đánh giá thị trường bất động sản Việt Nam (VARS IRE) lựa chọn để tính chỉ số giá tăng lần lượt: Hà Nội là 96,2%, Đà Nẵng 72,6% và Thành phố Hồ Chí Minh 56,9%. Một số thời điểm, ở Hà Nội, giá bán còn tăng từ vài trăm triệu đồng tới cả tỷ đồng chỉ trong 1 tháng. Các phân khúc nhà ở khác như đất nền, biệt thự, liền kề, nhà ở riêng lẻ,... cũng tăng tới 30% trong năm..
Từ cuối quý IV/2025, giá có dấu hiệu chững lại, đi ngang ở một số nơi nhưng chưa giảm rõ rệt. Giao dịch cắt lỗ chủ yếu ở sản phẩm mua chênh cao hoặc theo tâm lý FOMO. Trong bối cảnh nhà đầu tư chưa chịu áp lực tài chính lớn và hạ tầng được đẩy mạnh, khả năng giảm sâu trên diện rộng được đánh giá là thấp.
Phan Trang