Cao su Bến Thành: Khoản nợ cổ tức tương đương lợi nhuận nửa năm

Báo cáo tài chính quý II/2026 của Công ty Cổ phần Cao su Bến Thành (mã BRC) cho thấy một chi tiết đáng chú ý: tính đến ngày 30/6/2026, công ty còn nợ cổ tức 11,9 tỷ đồng đối với ba cổ đông lớn nhất. Con số này gần như trùng khớp với lợi nhuận sau thuế 11,9 tỷ đồng mà công ty làm ra trong cả sáu tháng đầu năm 2026.

Cụ thể, Cao su Bến Thành đang nợ cổ tức Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam 6,65 tỷ đồng, Tổng công ty Công nghiệp Sài Gòn 2,7 tỷ đồng và Xi măng Vicem Hà Tiên 2,54 tỷ đồng. Ba cổ đông này nắm tổng cộng 87,38% vốn điều lệ, trong đó riêng Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam sở hữu 48,85%. Đây là khoản cổ tức năm 2024, đáng lẽ phải thanh toán từ tháng 8/2025. Sau hơn một năm, khoản nợ vẫn nằm trên bảng cân đối. 

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ xác nhận trong 6 tháng đầu năm 2026, công ty chỉ chi 56 triệu đồng trả cổ tức cho chủ sở hữu.

Cao su Bến Thành không thiếu lợi nhuận. Quý II/2026, công ty lãi sau thuế 7,3 tỷ đồng, tăng 13,7% so với cùng kỳ. Lũy kế sáu tháng, lợi nhuận sau thuế đạt 11,9 tỷ đồng, tăng 12,4%.

Tuy nhiên, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 6 tháng bị thâm hụt 12,9 tỷ đồng, đảo chiều so với mức thặng dư 1,7 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính là hàng tồn kho phình thêm 13,5 tỷ đồng lên 102,1 tỷ đồng và các khoản phải thu tăng 9,4 tỷ đồng. Nói cách khác, lợi nhuận của công ty đang nằm ở kho hàng và trong tay khách hàng, chứ chưa về tài khoản. Để bù đắp, công ty đẩy mạnh vay nợ: trong kỳ đi vay 51 tỷ đồng, trả nợ gốc 42,5 tỷ đồng, đưa dư nợ vay ngắn hạn từ 24,1 tỷ đồng lên 32,7 tỷ đồng.

Số dư tiền và tương đương tiền của công ty nhiều năm nay chỉ dao động quanh vùng 20 đến 30 tỷ đồng, cuối quý II ở mức 22,5 tỷ đồng. 

Với dòng tiền này, việc chi trọn 11,9 tỷ đồng cổ tức cũ đồng nghĩa rút đi hơn một nửa lượng tiền mặt hiện có.

Áp lực vẫn chưa dừng lại. Đại hội đồng cổ đông thường niên tổ chức giữa tháng 6/2026 đã thông qua phương án chia cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 11% mệnh giá. Với vốn điều lệ 123,7 tỷ đồng, khoản chi này tương đương khoảng 13,6 tỷ đồng. Cộng cả cổ tức 2024 chưa trả cho các cổ đông lớn, nghĩa vụ với cổ đông Cao su Bến Thành có thể vượt 25 tỷ đồng, lớn hơn toàn bộ số dư tiền hiện tại của công ty.

Thế Trần